嶺南園林最新消息：積極外延并購，完善大生態(tài)版圖

　　公司實施“大生態(tài)+泛游樂”戰(zhàn)略，雙輪驅動，外延收購不斷完善生態(tài)版圖，泛游樂板塊發(fā)展順利，兩大模塊產生顯著協(xié)同效應，預計17、18年EPS分別為1.20和1.75元/股，對應PE為22.2和15.2倍，目標價36元，上漲空間35%，維持強烈推薦評級。

　　外延收購水利行業(yè)區(qū)域龍頭—新港水務。公司擬收購北京市新港永豪水務工程有限公司90%股權，作價5.4億元（含稅費），其中2.97億元為股份對價，2.43億元為現(xiàn)金支付，分別占總對價比例為55%和45%，其中發(fā)行股份價格為23.52元/股。華希投資、山水泉投資對新港水務的業(yè)績進行承諾，2017、2018、2019年凈利潤不低于6250萬元、7813萬元和9766萬元。

　　新港水務具有稀缺水利工程資質、豐富水務工程建設經(jīng)驗，眾多政府資源，在深耕津京冀基礎上，項目遍及全國，在行業(yè)內贏得較廣知名度和較高信譽評價。17年1-4月其已中標項目累計36億，截至4月份，跟進較為明確的項目累計55億，已中標訂單是16年營收5.14倍，全年預計實現(xiàn)新簽訂單100億左右。

　　聯(lián)姻新港水務，完善大生態(tài)版圖。從業(yè)務戰(zhàn)略上來看，此次聯(lián)姻新港水務將完善大生態(tài)版圖中水利治理環(huán)節(jié)，借力大PPP模式著力水污染治理業(yè)務，有助于加速實現(xiàn)公司大生態(tài)布局。與此同時，也將發(fā)揮協(xié)同效應，實現(xiàn)資質、客戶互補，融合技術儲備及項目經(jīng)驗，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。另外，其股東的機關單位背景，將使公司形成一定的資源優(yōu)勢，有助于增強公司的PPP承攬能力。從業(yè)務區(qū)域上來看，此次收購有助于實現(xiàn)京津冀、粵港澳大灣區(qū)互動，提升公司競爭力。在區(qū)域上形成以北京為中心，輻射天津市、河北省的市場業(yè)務圈，與長三角、珠三角形成業(yè)務聯(lián)動，進而形成全國區(qū)域業(yè)務布局，大幅增強公司的綜合競爭實力。

　　雙輪驅動持續(xù)發(fā)力，打造嶺南生態(tài)圈。公司的戰(zhàn)略部署是以客戶為中心，以“大生態(tài)+泛游樂”、“大PPP+大創(chuàng)意”為核心，形成以生態(tài)園林景觀、環(huán)境治理、區(qū)域特色旅游、全球會展服務、主題公園、品牌營銷推廣等為一體的業(yè)務體系，進行全產業(yè)鏈資源整合模式下的價值延伸，傾力打造嶺南生態(tài)圈。通過資源整合和外延收購，公司不斷增強大生態(tài)業(yè)務能力；此外，近兩年收購恒潤科技、德瑪吉及參股多家文旅企業(yè)，泛游樂業(yè)務快速增長。

　　在手訂單充足，業(yè)績高增長有保障；實施“大生態(tài)+泛游樂”戰(zhàn)略，協(xié)同發(fā)展，提供未來飛速發(fā)展契機，預計17、18年EPS分別為1.20和1.75元/股，對應PE為22.2和15.2倍，目標價36元，上漲空間35%，維持強烈推薦評級。