觀察過去幾年建筑板塊走勢,四季度往往存在向上行情,而今年四季度十八屆三中全會的召開無疑會成為市場關于政策改革憧憬與推動力量。穩增長僅僅是穩住經濟基本面,經濟轉型升級發展還是要靠改革,面對中國經濟近幾年困境,全社會熱切期盼十八屆三中全會釋放“改革紅利”。如果三中全會給大家帶來耳目一新的改革方案,那么對市場的刺激作用會很大。同時對于建筑板塊里面裝飾、園林、煤化工等細分行業來講,成長確定性與持續性較高,四季度估值切換行情收益率可觀。改革憧憬與推動、板塊估值切換,我們認為四季度建筑板塊有行情。

　　穩增長后續政策已經陸續出臺,投資數據企穩跡象也漸現。從上市公司看,環境變化感受也非常明顯,近期上市公司合同落地明顯加快,出現普遍、集中合同落地的局面,如我們統計的鐵漢生態(300197)、棕櫚園林(002431)、東華科技(002140)等公司近期落地合同已經超過或接近上半年合計。

　　年初至今建筑板塊整體表現不佳,漲幅在29個行業倒數第5名(-9.31%),而幾個細分行業今年以來漲幅也甚少,裝飾、園林、煤化工分別為-0.64%、7.30%,0.36%。目前板塊調整已非常充分,估值正處于歷史低位,正是建倉良機。

　　重點推薦煤化工和園林板塊,建議此刻買入裝飾板塊。煤化工推薦中國化學(601117)、東華科技,對比2011年煤化工行情估值水平,空間巨大。在訂單釋放與現金流改善不斷兌現中,園林估值有望提升至30-35倍。裝飾與房地產相關性最大,彈性最好,四季度裝飾看到25-30倍估值,重點推薦廣田、亞廈、金螳螂(002081)、江河等。其他板塊推薦中國海誠(002116)、中國建筑(601668)等。